需求端表现偏弱 PTA期货在高基差结构下多看少动

　　9月28日，PTA前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓169.76万手，空单持仓171.16万手，多空比0.99。净持仓为-1.40万手，相较上日增加8201手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.78，两者存在中度正相关关系(同向性)。

　　数据显示，截至9月国内PX已有产能达3271万吨，PX进口依存度进一步下降，9月以后拟投产的项目包括10月江苏盛虹200万吨产能、11月广东石化260万吨装置、10月中旬东营威联化学100万吨装置，如果项目均如期投产，PX装置产能将突破3800万吨，达3831万吨。

　　目前成本端美原油价格大幅下跌后企稳，宽幅波动为主；下游聚酯工厂旺季再度传出减产计划。产业上，PTA检修及停产负荷仍较多，整体开工仍然不高，现货高升水使基差依然偏强。

　　机构观点

　　国信期货：

　　周三夜盘TA2301收涨0.95%。PTA部分检修装置重启，市场供应边际增加，基差高位震荡收敛，下游聚酯居高不下，需求提升空间受限，节前补库接近尾声，中期供需有转弱预期。成本方面，外盘油价反弹，成本支撑回暖，现货加工费收敛，盘面估值维持低位。短期pta仍受成本端影响，高基差结构下多看少动，关注油价走势。

　　宝城期货：

　　整体来看，短期内成本端油价维持宽幅震荡，叠加PX自身供需维持偏紧下使得pta成本端支撑依然存在。而pta自身供需结构考虑到供应端维持低位，但需求端表现同样偏弱下，或将呈现供需两弱格局。预计短期内pta价格将主要跟随成本端PX价格进行波动。