通胀持续超目标叠加关税上调 美联储9月降息理由不足

　　美国银行在最新研报指出，美联储应克制在9月政策会议上降息的冲动，近期经济数据并不支持过早启动宽松周期。该行强调，支持降息的决策者低估了劳动力供应冲击的影响以及通胀的顽固性——当前通胀率仍高于美联储2%的目标水平。报告警告称，最新关税上调可能对物价造成“更剧烈且更持久的冲击”。“若在9月降息，可能面临通胀尚未见顶就开启宽松周期的风险，”美银分析团队写道，并维持其“今年不会降息”的基准预测。该行特别指出，美国非农就业数据下修增加了所谓“被动降息”的可能性——即由劳动力市场恶化而非抗通胀取得成效所驱动的利率下调。